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미국의 금융 제재가 만든 탈달러화,
금 다음은 비트코인일까?
달러 자산 동결 → 금 수요 증가 → 그다음 디지털 중립자산으로 비트코인이 선택될 가능성을 생각해봅니다.
2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 서방은 러시아 중앙은행의 해외자산 약 3,000억 달러를 동결했습니다.
미국과 동맹국 입장에서는 경제제재였지만, 다른 국가의 입장에서는 중요한 질문이 생겼습니다.
이 사건 이후 달러가 당장 무너진 것은 아닙니다. 달러는 여전히 세계 최대 준비통화입니다.
하지만 외환보유액을 달러 하나에만 의존하지 않고, 특정 국가의 통제에서 상대적으로 자유로운 자산으로 분산하려는 흐름은 분명히 강해졌습니다.
그리고 지금까지 가장 큰 수혜를 받은 자산은 비트코인이 아니라 금(Gold)이었습니다.
러시아 자산동결 이후 중앙은행은 금을 사고 있다
중앙은행들이 금을 사는 이유는 단순합니다.
금은 미국 정부의 부채도 아니고, 중국 정부의 부채도 아닙니다. 누군가의 지급 약속에 의존하지도 않습니다.
“누구의 부채도 아닌 자산”의 가치가 높아집니다.
실제로 최근 몇 년 동안 중앙은행의 금 매입은 과거보다 크게 증가했습니다. 현재 탈달러화 흐름에서 가장 명확한 승자는 금이라고 볼 수 있습니다.
그렇다면 위안화가 달러를 대체하면 되지 않을까?
겉으로 보면 미국이 싫은 국가는 위안화를 사용하면 될 것처럼 보입니다.
위안화 역시 국가가 발행하고 통제하는 화폐입니다.
USDT와 USDC 같은 달러 스테이블코인도 마찬가지입니다. 블록체인 위에서 빠르게 이동할 수 있지만 발행사가 존재하기 때문에 제재 대상 주소의 자산을 동결할 수 있습니다.
최근 이란 관련 USDT 동결 사례는 이런 특성을 다시 한번 보여줬습니다.
결국 국가나 기업의 통제를 피하고 싶다면 또 다른 국가화폐나 중앙화된 스테이블코인이 완전한 해결책은 아닙니다.
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이런 조건을 적용하면 금의 장점은 분명합니다.
발행자가 없고, 특정 국가의 부채가 아니며, 오랫동안 가치저장수단으로 사용되어 왔습니다.
하지만 금은 물리적인 한계도 있습니다.
그래서 디지털 시대에는 자연스럽게 이런 질문이 생깁니다.
인터넷으로 전 세계에 이동할 수 있는 자산은 없을까?
여기서 비트코인이 등장합니다.
비트코인이 금과 비교되는 이유
특히 중요한 것은 비트코인 자체에는 특정 주소의 자산을 동결할 중앙 발행사가 없다는 점입니다.
물론 거래소나 수탁업체를 이용하면 제재와 규제를 받을 수 있고, 블록체인 거래 역시 추적할 수 있습니다.
하지만 자산 자체를 발행하고 통제하는 중앙기관이 없다는 점은 달러·위안화·USDT·USDC와 다른 특징입니다.
미국 자신도 비트코인을 준비자산으로 보기 시작했다
흥미로운 것은 달러를 발행하는 미국 자신도 비트코인을 전략자산으로 보기 시작했다는 점입니다.
미국은 Strategic Bitcoin Reserve, 즉 전략적 비트코인 비축제도를 만들고 정부가 보유한 BTC를 전략적 준비자산으로 관리하기 시작했습니다.
아직 세계 중앙은행들이 BTC를 대규모 외환보유액으로 편입하는 단계는 아닙니다.
하지만 과거처럼 비트코인을 단순한 인터넷 투기자산으로만 보는 시대와는 분명히 달라졌습니다. 일부 중앙은행 역시 BTC의 수탁·회계·보안 시스템을 직접 테스트하기 시작했습니다.
비트코인이 금을 대체할 필요는 없다
여기서 중요한 것은 비트코인이 금을 완전히 대체할 필요가 없다는 점입니다.
앞으로도 중앙은행은 금을 중요한 준비자산으로 보유할 가능성이 높습니다.
이런 작은 변화만으로도 비트코인에는 큰 변화가 될 수 있습니다. BTC 시장은 금 시장보다 훨씬 작기 때문입니다.
금에게는 작은 자금 이동이라도 비트코인 시장에서는 상당한 수요가 될 수 있습니다.
왜 ETH가 아니라 BTC인가?
Ethereum은 스마트컨트랙트, 스테이블코인, RWA 등 미래 금융 인프라에서 중요한 역할을 할 수 있습니다.
하지만 탈달러와 중립적 준비자산이라는 논리에서는 BTC가 훨씬 직접적입니다.
미래 금융 인프라의 성장
국가나 기업의 부채가 아닌 희소 디지털 자산
그래서 이 주제에서는 BTC와 ETH를 같은 논리로 볼 필요가 없습니다.
이것은 시대의 흐름일까?
현재 확인되는 현실은 비교적 분명합니다.
달러 → 금
분산 흐름은 이미 진행 중
금 → BTC
일부 이동 가능성은 이제 시험되는 단계
러시아 중앙은행 자산동결, 미국의 금융제재, 중앙은행의 금 매입, 달러 의존도 분산, 미국의 전략적 비트코인 비축, 일부 중앙은행의 BTC 실험.
이 사건들은 결국 하나의 질문으로 이어집니다.
준비자산은 무엇인가?”
20세기의 대표적인 답은 금이었습니다.
21세기에는 여기에 비트코인이라는 새로운 선택지가 등장했습니다.
결론
미국의 금융제재가 달러 패권을 곧바로 무너뜨리는 것은 아닙니다.
하지만 자산동결이 반복될수록 일부 국가는 준비자산을 특정 국가의 통제 아래에만 둘 필요가 있는지 고민하게 될 것입니다.
현재 그 대안의 중심은 금입니다.
그리고 앞으로 금으로 향하던 자금의 일부를 흡수할 가능성이 있는 디지털 자산으로 비트코인을 주목할 필요가 있습니다.
비트코인이 금을 모두 대체할 필요는 없습니다. 세계의 막대한 준비자산 가운데 아주 작은 일부만 BTC에 배분되어도 충분합니다.
그래서 내가 중요하게 보는 질문은 이것입니다.
누구의 부채도 아니고 누구도 마음대로 발행할 수 없는 디지털 자산의 수요는 앞으로 늘어날 것인가?
만약 그 답이 그렇다면, 현재 중앙은행들이 금을 사들이는 흐름의 다음 단계에서 비트코인이 일부 자리를 차지하는 것은 충분히 가능한 시나리오라고 생각합니다.
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