케빈 워시 연준 의장 지명, 시장의 ‘매파 오해’는 왜 과도한가

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케빈 워시 연준 의장 지명, 시장의 ‘매파 오해’는 왜 과도한가

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최근 도널드 트럼프 대통령이 케빈 워시(Kevin Warsh)를 차기 연방준비제도(Fed) 의장으로 지명하자 자산 시장이 급격히 요동쳤다. S&P 500 지수가 하루 만에 2% 이상 하락하고, 나스닥은 기술주 중심으로 3% 가까이 빠졌으며, 금과 은 가격도 4~5%대 급락을 보였다. 비트코인과 이더리움 같은 암호화폐 역시 5~8% 하락하며 위험 자산 전반에 걸친 매도세가 나타났다. 투자자들 사이에서는 “워시가 매파라서 금리 인하 속도가 느려질 것”이라는 우려가 퍼졌고, 이는 시장의 단기적인 패닉을 불러왔다.

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하지만 이 반응은 워시의 과거 기록을 현재 상황에 그대로 투영한 과도한 오해일 가능성이 매우 높다. 워시를 ‘강경 매파’로 보는 시각은 주로 2006~2011년 연준 이사 재임 시절 발언에서 비롯된다. 당시 그는 글로벌 금융위기 속에서 양적완화(QE) 규모 확대와 과도한 저금리 유지에 대해 신중론을 펼쳤고, 인플레이션 리스크를 경고하며 다소 보수적인 입장을 보였다. 특히 2010년 QE2에 반대 의견을 낸 것이 대표적이다. 이 때문에 많은 사람들이 그를 ‘금리 인상 선호파’로 기억한다.

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AI 활용

 

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그러나 이 이미지는 맥락을 무시한 편견에 가깝다. 당시 미국 경제는 리세션 직후로 인플레이션이 거의 없는 디플레이션 국면이었다. 실업률은 10%에 육박했고, 인플레이션율은 1%대 초반에 불과했다. 워시는 바로 이 상황에서 “과도한 통화 완화가 장기적으로 자산 버블과 인플레이션을 초래할 수 있다”는 우려를 제기한 것이지, 무조건 긴축을 주장한 것이 아니었다. 그는 위기 대응 자체를 반대한 것이 아니라, 완화 정책의 균형과 출구 전략을 강조한 것이다. 15~20년 전 위기 시기의 발언을 오늘날 정상적인 성장 국면에 그대로 적용하는 것은 무리가 있다.

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더 중요한 것은 트럼프가 왜 워시를 선택했는지에 대한 이해다. 트럼프는 재선 이후 재정 확대(감세, 인프라 투자)와 낮은 금리를 통해 경제 성장을 극대화하려는 의지가 뚜렷하다. 그는 과거 제롬 파월 의장을 “금리를 너무 빨리 올렸다”며 공개적으로 비판한 바 있고, 연준의 독립성보다는 대통령의 경제 비전에 부합하는 인물을 선호해왔다. 워시는 트럼프 행정부 시절에도 연준 의장 후보로 거론될 만큼 대통령과 가까운 관계로 알려져 있다. 그는 트럼프의 ‘낮은 금리, 강한 달러, 성장 우선’ 기조를 충실히 반영할 수 있는 인물로 평가받는다.

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실제로 워시의 최근 발언을 보면 매파 이미지와는 거리가 멀다. 그는 최근 몇 년간 인터뷰와 칼럼에서 “현재 중립 금리 수준이 과거보다 낮아졌다”며 추가 금리 인하 여지를 시사했다. 또한 3%대 초반 인플레이션을 용인할 수 있다는 입장을 보였고, AI와 기술 혁신으로 생산성이 급격히 상승하고 있는 점을 강조하며 “노동 시장 과열 없이도 물가 안정을 유지할 수 있다”고 주장했다. 이는 오히려 비둘기파(dovish)적인 관점에 가깝다. 필요하다면 QE 재개나 기타 비전통적 통화 정책도 배제하지 않을 가능성을 열어둔 셈이다.

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현재 거시경제 환경도 워시 체제가 긴축으로 돌아설 가능성을 낮게 만든다. 2025~2026년 미국 경제는 AI 투자 붐으로 생산성 성장률이 2% 중반을 상회할 전망이며, 이는 공급 측면에서 인플레이션을 억제하는 강력한 요인이다. 동시에 트럼프 정부의 관세 정책과 에너지 독립 전략은 단기 물가 상승 압력을 줄 수 있지만, 장기적으로는 성장 친화적이다. 이런 상황에서 연준이 섣불리 금리를 올리거나 인하를 중단할 이유는 거의 없다. 오히려 워시가 트럼프의 의지를 반영해 시장이 원하는 방향으로 유동성을 유지할 가능성이 더 크다.

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결론적으로, 이번 시장 하락은 워시의 과거 이미지를 과도하게 해석한 일시적인 오진단으로 보인다. 장기적으로 연준은 여전히 완화 기조를 유지할 가능성이 높고, 오히려 트럼프-워시 조합은 시장 친화적인 통화 정책을 펼칠 수 있다. 위험 자산의 급락은 저점 매수의 기회로 활용할 만하다. 투자자들은 15년 전 위기 시기의 맥락이 아닌, 현재의 경제 현실과 트럼프의 정치적 의도를 더 면밀히 살펴볼 필요가 있다.

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AI 활용

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